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    三个“寒潮”压力下 螺纹钢价格存在“物化亡螺旋”吗?


    点击:171 作者:宝来娱乐 日期:2019-06-25 21:45:59
      美国新闻服务挑供商世界钢铁动态(World Steel Dynamics,WSD)在去年岁暮发布的通知中认为,全球将迎来三个“寒潮”:一个是全球经济添速减缓;一个是原油、铝、铜、镍等特定商品价格走矮;还有一个是包括中国、美国在内的钢铁市场压力添大。然而一些寒意在2019年岁首消逝,螺纹钢价格展现逆弹,但2019年夏季,由于中国螺纹钢的供答过剩(约68家钢厂争取市场份额),螺纹钢出口价格下走压力将重现。

      异日能够展现以下情形

      2019年1月,HRB出口价格每吨消极25美元到大约每吨465美元(FOB价)。这个价格大致与中等成本钢厂的运营成原形反。由于钢铁企业主要原材料价格的下跌,成本能够会消极20美元/吨。2019年春天,HRB出口价格上涨至每吨650—700美元(FOB价)。这是一个短期价格,由于当它被运到国外港口时,它的价格将高于很众国家的国内价格。很众人。能够会对HRB出口价格短暂上涨感到疑心,但WSD对全球经济添长外示笑不悦目,因为如下:不太不平安球贸易战会主要窒碍全球经济膨胀;长希望,10年期美国国债利率仍处于宽松状态。

      能够在下半年,或者更有能够是在2020年,HRB出口价格将大幅下跌,远矮于现在的每吨490美元。与此同。时,中国国内的HRB出厂价从每吨440美元降到每吨375—400美元。自然,鉴于中国的矮价,中国钢厂将活着界市场上挑供超矮价的HRB,HRB的出口价在下一个矮迷期能够会短暂降至每吨400—425美元(FOB价)。

      螺纹钢价格下跌

      2018年7月1日以来,全球钢材和其他大宗商品市场的价格大幅下跌。自2018年7月初以来,螺纹钢FOB价格每吨下跌约110美元或20%,从每吨约600美元降至每吨490美元。现在的报价区间很大,俄罗斯钢厂的矮端产品价格约为每吨465美元,中国钢厂的价格约为每吨480美元,其他一些大型亚太钢厂每吨仍在520美元至550美元之间。中国出厂价自2018年11月中旬以来已从每吨482美元跌至每吨453美元。美国现货价格自2018年7月初以来已下跌至每吨860美元,而2017年7月的短暂峰值为每吨1006美元(基于WSD的钢铁基准市场数据)。

    图为HRB出口价格走势   图为HRB出口价格走势

      异日几个月异国价格“物化亡螺旋”

      螺纹钢出口价格从2018年春季最高点累计下跌约120美元每吨。而且,WSD认为价格能够会跌至465美元每吨,或者每吨再下跌25美元。然而,倘若存在价格“物化亡螺旋”,价格将会降至每吨375—400美元,这意味着,价格挨近或略矮于中等成本工厂的边际成本(届时原材料价格也将矮于现在价格)

      以下是WSD认为价格“物化亡螺旋”不会展现的几个因为:

      一是2016年秋季以来,全球钢铁走业进入“珍惜主义时代”。很众国家的钢铁制造商迫切必要这个新的“时代”,由于并购、挑高荟萃度等走为并不克协助他们恢复其在全球市场的“定价能力”。10年前,出口钢厂的数目比现在少得众。走业新的珍惜主义时代是起于2016年春季,那时螺纹钢价格暴跌至每吨270美元(FOB价格),大约矮于中等成本的非中国和中国钢厂的边际成本的40—70美元每吨。

      二是钢铁制造商的原材料价格尽管近来有所回调,但总体。上仍处于相等高的程度。炼焦煤和冶金焦照样供不该求。,炼焦煤方面,一个主要因素是澳大利亚的港口和铁路运输题目;冶金焦方面,从2017年夏季开起,中国当局针对空气污浊过于主要的单位,请求。其关闭焦炉。澳大利亚FOB硬焦煤的价格从每吨225美元降至每吨215美元,从中国港口出口的冶金焦从每吨375美元降至每吨350美元。

      铁矿石球团相对烧结粉矿具有很高的溢价,最新动态球团每吨大约62美元,而运去中国的62%铁矿粉大约59美元/吨。烧结机能够将烧结粉转化为烧结矿——成本约25美元/吨,但是由于很众烧结机污浊主要,当局请求。将其关闭,所以球团矿的需求。相等强劲。

      美国钢厂行使的碎钢屑价格偏高,约为345美元/吨。WSD认为碎废钢在行使价值上与铁矿石和炼焦煤挨近。运去土耳其港口的重熔废钢(80∶20)价格也偏高,近来每吨消极10—15美元至每吨320美元旁边。中国的重熔废钢价格约为每吨315美元,这是一个相等高的价格,因为如下:中国废钢供答量大幅添长——每年添长约9%; 为不准废钢外流,中国对废钢出口征收40%的关税; 新颁布的进口废钢的新标准大大缩短了废钢进口量,由于海关拒绝暗色金属矮于99%的废钢。

      美国优质废钢的价格较高,每吨380—400美元。与拥有自营铁矿石矿山的矮成本钢厂相比,基于电炉的幼型钢厂螺纹钢的运营成本约高出50美元/吨。

    图为美国钢厂运营成本对比   图为美国钢厂运营成本对比

      三是在因节伪日因素造成的季节性下滑后,全球钢铁需求。在2018年四季度保持安详。全球钢铁产量仍挨近历史最高程度,年产量约18.5亿吨。2018年10月,中国钢厂年化产量为9.72亿吨,同。比增补1.4亿吨; 而10月全球钢铁产量同。比添长9%。

      四是全球钢铁需求。受好于很众国家固定资产投资支付(FAI)的上升。由于就业添长是一切国家政策制定者最关心的题目,而人。造智能正在添速创造取代工人。的机器和柔件,政策制定者正在追求。增补资本支付和建设项。现在,以此行为创造更众就业机会的办法。

      五是鉴于现在各国国内市场价格高且产量强劲,与几年前相比,更少的钢厂情愿以超矮价格出口钢材。相逆,当收好空间很薄时,很众钢厂享福该走业“黄金收好时代”——出口增补能够被视为工厂收支均衡的必要条件。仔细,国内市场吨钢收好越高,钢厂出口意愿越矮。

      幼结

      2018年7月1日至2018年11月,全球钢材和其他大宗商品市场的价格大幅下跌,WSD认为螺纹钢价格“物化亡螺旋”不会展现,主要因为如下:宏不悦目方面,贸易摩擦不会主要窒碍全球经济膨胀,全球货币供答宽松,利率程度将处于较矮程度;钢铁走业方面,2016年秋季以来,全球钢铁走业进入“珍惜主义时代”,钢厂正享福该走业“黄金收好时代”,钢厂出口意愿较矮;质料方面,钢铁原材料价格总体。上仍处于相等高的程度,中等成本钢厂的运营成本对价格赞成较强。另外,受好于很众国家固定资产投资支付的上升,全球钢铁需求。保持稳定添长。

      但WSD对2019年下半年螺纹钢出口价特殊示忧忧郁。由于2019年夏季,中国螺纹钢的供答能够展现过剩,螺纹钢出口价格下走压力将重现,中国钢厂将为世界市场挑供超矮价的HRB,HRB的出口价在下一个矮迷期能够会短暂降至每吨400—425美元。 (World Steel Dynamics/文 广发期货杨飞/编译本文翻译自World Steel Dynamics通知)

      本文内容仅供参考,据此入市风险自担

     

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